MERCATO: tutti i titoli dell’inidce SPMIB40

TIPOLOGIA: trend follower

POSIZIONI: long – short

MONEY MANAGMENT: a secondo di quanto si accetta di rischiare si decide la quantità di titoli su cui operare.

Per comodità usiamo 0,2% del patrimonio come rischio massimo per singola operazione long e lo 0,12% per le operazioni short considerando il fatto che la volatilità aumenta notevolmente nelle fasi ribassiste e quindi vogliamo ulteriormente tutelarci da draw-down eccessivi. Questi parametri sono ovviamente modificabili.

il modello indica lo stop-loss, il primo target su cui si chiude 1/3 delle posizioni, il secondo target su cui si chiude un altro 1/3 della posizione originale e riverse o flat sull’ultimo segnale in take-profit.

La percentuale di investimento per ogni singola operazione viene decisa in base allo stop tecnico che ne deriva dal segnale di ingresso. Lo stop non supererà mai lo 0,30% di rischio sull’intero capitale.

I titoli non supereranno mai il 5% del totale investito e viene utilizzato un metodo di “reward risk” (rendimento/rischio) superiore a 2 con gestione della posizione e profit target predefiniti.

L’obiettivo dell’algortimo è quello di individuare le onde “motive” , ovvero il trend, e gestire le onde “correttive” ovvero la mancanza di trend.

OTTIMIZZAZIONI: non sono presenti ottimizzazioni di alcun tipo. Il modello è applicato a tutti i titoli con la stessa modalità.

ESPOSIZIONE: fatto 100 un portafoglio il modello è stato mediamente investito intorno al 60% con picchi del 80% e minimi del 30%. Questo è dovuto alle modalità di trail-profit che si utilizza.

RISULTATI PASSATI: operativo (non back-test) dall’ottobre 2006, considerando tutte le regole sopra descritte inclusa quella della esposizione il modello ha avuto un rendimento del 10% nel 2007 con un solo mese negativo.

Senza l’utilizzo dei take-profit  il modello ha segnato maggiori gain ma con una volatilità del portafoglio più elevata.

Su 42 titoli su cui il modello ha lavorato (se cambia la composizione dell’indice, cambiano i titoli all’interno del sistema) ha fatto utili su 37 titoli e perdite su 5 titoli con una performance di titoli positivi sul totale dell’88%.

COMMENTO FINALE: è evidente che più titoli si usano e meno si rischia anche perché il modello non è ottimizzato e può succedere che un titolo che ha funzionato bene fino a ieri cominci a creare draw-down. Considerando le performance e il rapporto utili/perdite del totale dei titoli il numero di azioni da seguire senza rischiare eccessivamente è di almeno 8-10.